动不动12期免息的白条，藏着什么大生意？3分钟看懂｜视知资本论
脚本｜一万 插画｜素平
刚过去的双十二，你剁手剁痛快了没？白条打了吗？
动辄6期免息、12期免息，白条是互联网活雷锋白送给你的免息礼物吗？背后究竟是怎样的一盘大棋？给你讲个故事，3分钟看懂电商玩的金融链帽子戏法。
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你在X东看到有款心仪很久的手机打折，想剁一个，但刚交完房租没钱怎么办？
打白条啊！
下个月工资一发就还钱，利息一分钱都不要，岂不美哉？
如果想慢慢还，也可以——分24期的白条，两千元的手机，每个月只用还款91.29元，连手都不用剁了。
高高兴兴打了白条，完全无痛，梦幻般的感觉，似乎白捡了一手机。
这无痛剁手的生意还真不错，2015年，白条交易额达到了238亿元。
一开始X东白条只是消费者赊欠，只能在X东买东西的时候用。
后来，X东申请了个小额贷款牌照，白条就这样打通租房、旅游、汽车、装修等消费场景，成为和信用卡类似的通用支付手段。
你打了白条欠这么多钱，想赚点钱，不如上X东卖辣条吧。
马上又要双十二，想给辣条打个广告，一时半会没钱，怎么办？
去银行贷款？签下来了双十二早过了。
打白条啊！
X东不单打白条给剁手党，它用平台的力量从银行贷到款，再分成小额，借给银行不爱搭理的小网商。
像你这样话语权较少的上游厂商，就可以快速得到方便的贷款，还可以随时还款，减轻资金压力。
为卖辣条你从X东借钱，X东以平台身份从银行借钱，就是X东玩的供应链金融。
如果你以为X东只是赚点利息（辣条广告位白条利率是在银行的基准利率基础上上浮10%~30%），那就naïve了。
你的白条和千千万万的白条一起，连带着供应链金融业务，被X东打包资产证券化了。
慢着，啥是资产证券化？
将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过将其现金流出售给具有资格的独立第三方，而实现资产的提前变现，而第三方购买现金流的资金由其向公众发行资产支持证券募集，从而将企业的未来资产进行了提前变现和转移分拆，进而满足了企业的融资和风险释放的需求。
↑ 没看懂？那就看这个简单粗暴的解释：
X东发的很多白条现在还没收回现金，但现在就把这些白条打包再拆分成小份，拿到证券交易所卖掉，把未来的真金白银提前拿到手，其实也是一种融资的手段。当然，具体操作会比这个复杂得多。
别小看资产证券化，X东今年第三季度财报显示，2016年前九个月完成了六期的资产证券化，净融资金额就超过80亿元。
但你如果以为X东拿你的白条只是打包再去卖了一次，还是太simple了。
金融这么赚钱，只要把X东金融拆分出来，就能单独上市。拆分出来之后，X东金融在年初估值一举达到466.5亿元左右。
这一手段，和阿里巴巴将支付宝独立拆分出来、再将其发展成为蚂蚁金服的公司架构来准备上市，几乎如出一辙。
据彭博社引述分析师观点指出，蚂蚁金服的市场估值已经高达750亿美元。
你以为，借给你钱的还只是开超市的吗？
参考资料：
•《京东启动白条资产证券化：阿里ABS再复制》，第一财经
•《“灰色”的京东白条：究竟信用赊销还是金融信贷》，新浪财经
•《蚂蚁花呗怎么做到资产证券化》，新浪科技
•《京东白条ABS深交所挂牌，资产证券化能解决消费金融的资金难题吗？》，虎嗅网
•《撕开京东金融外衣，它居然是一家大数据风控公司》，虎嗅网
• JD.com Announces Third Quarter 2016 Results，ir.jd.com
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